Sobre burbujas, inversión y dimensiones relativas

En todos estos años he observado una división asimétrica en el mundo que conozco y accedo: 

aquellos que se quejan de lo rápido que cambia todo y los que lo hacen de lo poco que cambia todo para lo que debería 

Con toda seguridad que coyunturalmente ambos tienen razón, pero aunque no soy un creyente del punto medio a la hora de analizar, lo cierto es que nos movemos dentro de grandes ciclos y tendencias que aun con alteraciones y turbulencias, sigue patrones previsibles 

¿La gran tendencia que ha cambiado nuestra manera de vivir y entender el mundo? la progresiva pero no lenta transformación del mundo en un gigantesco mercado de servicios (66% del PIB mundial), una mega sector con su propio ranking de subsectores con movimientos evidentes en su interior pero mucho menos imprevisibles de lo que a menudo pensamos 

¿La tecnología y en especial las empresas de IA (AI) se están comiendo el mundo? la evidencia muestra y demuestra un desplazamiento de la inversión hacia la IA, con especial intensidad a partir del momento casi mágico en que apareció ChatGPT, hasta alcanzar los 250.000 millones US$ (billions) en el pasado 2025, lo que no es una cantidad desmesurada si tenemos en cuenta los objetivos que se plantean y el alto porcentaje de proyectos fallidos (sobre el 80%) que no recuperan inversión 

Si lo comparamos con el sector del entretenimiento en concreto su inversión en contenidos veremos que no hay apenas diferencia: la inversión global en contenidos superó los 251.000 (billions) US$ en el 2025, con una previsión modesta de incremento del 2% este año, de los cuales las grandes plataformas de streaming van a contribuir con +101.000 millones (billions) US$ o el 40% de la inversión total mundial este año 

Quizá resulte decepcionante para futuristas del meme pero nuestro planeta es más que otra cosa un colosal mercado de hospitales, aseguradoras y empresas farmacéuticas, cuyo gasto anual en el mundo superaba, antes de la pandemia Covid,  los 9 billones US$ (trillions)

El mucha veces denostado sector del ladrillo o real state (en realidad en US se emplea más madera que ladrillo!) va a gastar (spending) este año 2026 +1 billón (trillion) de dólares, esto es 4 veces más que la previsión de inversión en IA de las grandes del sector, sin que aparentemente (casi) nadie hable de burbuja inmobiliaria al menos con datos en la pantalla

¿Hay alguna conclusión útil? claro y no es nada pesimista: el dinero sigue y seguirá fluyendo a cubrir las necesidades básicas como son la salud y donde cobijarse con mayor comodidad y en los intersticios de esas necesidades sectores como el entretenimiento y el tecnológico han ido incrementando su importancia relativa pero no ha habido relevo ni lo habrá 

El casino IA: los beneficios NO son generativos

Que el estado actual de la IA describe una efecto burbuja no es una conclusión fascinante, por que todas las olas tecnológicas conocidas hasta ahora son consecuencia inicial de un proceso especulativo, lo que en si no es malo (la gente quiere hacerse rica lo más rápido posible y eso mueve tantas cosas!)  

Claro, el dato que realmente vale dinero es cuando se va producir este estallido de esta esperanza tecnológica llamada IA que ha creado nuevos ganadores (Nvdia, OpenAI y un corto etcetera que no si  realmente incluye a Microsoft) 

Lo que si es una novedad es la coincidencia de voces (en general) acreditadas que advierten que esta sub-burbuja tech va estallar, aviso a navegantes en el noble arte de decir a los demás donde esta el  negocio y que ahora toca  ¿vender acciones?, ¿dejar de encargar tantas GPU´s?, ¿mover el dinero a otro sector?

La coincidencia de análisis burbujeros de Sequoia Capital , Goldman Sachs y algunos analistas estrella como Ed Zitron sugieren que el final esta cerca, sin que esto suponga el final de la IA ni nada parecido sino simplemente la vuelta a la racionalidad de lo que para muchas empresas es una herramienta o una tecnología más a integrar en las aplicaciones SaaS que ya usan o un llamativo add-on de los productos que vende 

Una muestra de las expectativas exageradas en torno a todo que tiene la etiqueta AI (inside? itself?) podemos verlo en el ultimo informe sobre el comportamiento del comprador de software de G2 que sorprendentemente afirma que el 57% de los que han comprado alguna app de AI espera recuperar la inversión en los próximos 3 meses y el 11% considera que la inversión se recupera instantáneamente 

Con todo, tengo toda la impresión que esto NO es el metaverso que nos vendía Zuckerberg hace casi nada, En efecto, y tal como corroboro profesionalmente esta vez hay una evidente conciencia social de que esta IA generativa esta en todas partes, creando miedos y esperanzas a partes iguales (me despiden o salgo antes del  trabajo?)

Una IA alejada de la presión de los mercados financieros o incluso de los newsletters de novedades tecnológicas (¿Quién da más?) es una buena noticia para una rama de la ciencia que sigue una trayectoria de más de 60 años con hitos y retrocesos y que en combinación con otras tecnologías consolidadas es posible que cambie muchas cosas de esas en las que todavía no hemos pensado 

  

NFT, Beeple y las cifras de vértigo : ¿solución u otra burbuja?

Llevo un tiempo leyendo (casi) todo lo que me llega sobre los NFT, pasando del entusiamo que me genera toda novedad emergente (y lucrativa) y esa distancia critica de sospecha que uno desarrolla, no se si con la edad o con (más) lecturas previas

Empezemos por un cierto principio: cuando se empezó a digitalizar (casi) todo para archivarlo o simplemente subirlo a Internet, creo que todos nos dimos cuenta que eso creaba una serie de copias infinitas que logicamente conducian (más a corto que a largo plazo) a devaluar su valor (¿que vale una canción en esta etapa de consumo en streaming?)

Por tanto, hay muchos (y algunos muy enfadados) tratando de revetir este proceso espontaneo e incontrolado hace más de 20 años. Bueno aqui tenemos la primera pista: esos Tokens no fungibles (NFT) , o sea que NO se consumen con el uso, son una forma de crear copias unicas donde toda la comunidad conoce el propietario de ese bien

A partir de ahi la mezcla virtuosa de blockchain y bienes que aspiran a ser únicos, da lugar a que alguien en cualquier sector (desde un equipo de baloncesto a un usuario de Twitter) acuñe un Token (en esencia emitir cualquier cosa que los demás reconozcan como valor) y lo ponga en el mercado

Sobre las criptomonedas y el blockchain se ha escrito tanto y hay tantas visiones que es dificil aportar algo pero si sabemos una cosa : mueven mucho dinero, de algunos (no se si muchos) que tienen una gran capacidad inversora

Que más se necesita para armar un mercado nuevo?...que se lo digan sino a Mike Winkelmann alias Beeple el artista estadounidense (South Carolina) que la semana pasada vendió un token de siu obra The First 5000 days por 69 millones de dolares en la casa de subastas Chistie´s a un anonimo comprador apodado Metakovan

¿Que llevaria a alguien a comprar un NFT de una obra de arte, situandola en ese ranking ciertamente inalcanzable de mi admirado David Hockney ?

Se puede pensar (y con razon) que es una forma cara pero efectiva de calentar este mercado de los NFT, en un etapa donde el dinero esta medio escondido por la paralisis pandemica, sabiendo además que Metakovan es un inversor en blockchain

Tambien se puede leer este record de la imagen de Beeple como una forma de marcar un cierto techo de referencia esperando una cascada de reacciones que haga emitir NFT a todo aquel que intuya que puede generar valor a partir de cualquier cosa que posea

¿Y si es una burbuja?..claro las burbujas son malas sobre todo para los que se ven atrapados y no pueden vender (o salir) a tiempo, pero en el mientras tanto te puede generar unas vacaciones eternas bien pagadas, por eso una y otra vez en la historia se crean burbujas, estallan y volvemos a empezar (Carlota Perez es la que mejor explica este bucle )  

 

la Champion league gratis por YouTube: ¿fin de la burbuja de los deportes?

Los deportes siempre se han considerado uno de los ganchos imprescindibles para cualquier oferta de televisión de pago (cable), lo que condujo a no pocas externalidades, algunas positivas, como la financiación extra de los clubes de fútbol (soccer) y sus millonarias estrellas, pero también el aumento de los costes de suscripción a estos canales, consecuencia directa de la irracional inflación en la adquisición de los derechos de emisión 

Por ejemplo en UK, uno de los mercados clave en la financiación de este mercado, BT Sport posee en exclusiva los derechos de emisión de tres temporadas de la Champions League y por ello pagó 897 millones de Libras (que son 1138 millones de Euros o 1297 millones US$!)

BT Sport es desde hace 3 años el gran gatekeeper de los deportes en UK y prácticamente se puede afirmar que sin el acceso a alguno de sus canales NO se puede ver fútbol en the UK, por lo que el contrato con la UEFA por la Champion se esperaba lucrativo

Bueno pues en una paradoja ciertamente previsible cuando BT Sports movió sus canales del free (en UK por la ITV y el Sky Channel) al pago, pasó de una audiencia de +4.4 millones de espectadores a poco más de 200.000 incluso para los partidos donde jugaban equipos británicos!

Como veis la industria del cable esta aprendiendo lecciones YA comprendidas por la prensa respecto a los paywalls, y por eso BT Sport anuncia que dejará que sus partidos de la final de la Champions League y la Europe League se emitan gratis en dos canales de YouTube 

¿Es una manera de arrojar 1000 millones de Euros por la pantalla o una nueva forma de acercarse a un público que lo ve si es free pero NO si es de pago o al menos lo ve pero NO paga?

En realidad la decisión de BT Sport sigue un movimiento tectónico de mucha mayor magnitud y que consiste en el desinflado de la burbuja histórica de los costes de los deportes. Se calcula que el 20% de los costes de un paquete de cable (subscripción) se deben a los programas deportivos y sin embargo estos NO atraen una audiencia equivalente

¿Como hemos llegado a está semi-sorprendente conclusión que rompe no pocos dogmas sobre la oferta? pues por la irrupción de los OTT (sobre todo en los USA) que están obligando a los cableoperadores a desagregar la oferta y dejar que la gente pague por los canales que realmente ve!

El resultado es que es empezaremos a ver cuanto vale realmente un canal, dejando atrás este modelo de subvención cruzada (los costes de unos canales pagan los de otros) que nos impedía ver que vale cada cosa y sobre todo nos obligaba a tragarnos contenidos que NO queríamos

Como podéis comprender es enormemente simbólico que el gran acontecimiento global del mercado del fútbol (Champions League) termine gratis y en YouTube lo que señala que está es la nueva TV y segundo,que los modelos de gratuitad (free) son imprescindibles para generar grandes audiencias...

LinkedIn valorada en 9000 millones ¿burbuja a la vista?

autor: francisco vacas

El sector tecnológico vuelve a estar de moda entre los inversores tras años de desconfianza resultado de aquel crack bursátil del 2000 o burbuja de las punto com que o bien no dejo titere con cabeza o bien fue una destrucción creativa (Schumpeter)

El caso ahora es desde que Goldman Sachs en Enero pasado valoró en 50.000 millones US$ a Facebook (teniendo en cuenta que sus ingresos rondan los 2000 millones) los rumores de una nueva burbuja no han hecho más que crecer y/o viralizarse

La semana pasada LinkedIn, la red profesional por excelencia, alcanzó una valoración en una pre-IPO (o sea previa al lanzamiento en bolsa) de 9000 millones dolares  o sea más de 22 veces sus ingresos, que el pasado año fueron de 243 millones,según Seeking Alpha

Más allá de los números lo que parece claro es que los inversores valoran los datos que tiene una red como LindkedIn y por tanto el potencial de la compaíia estará en como dotar de sentido a toda esa cascada de datos o separar la señal del ruido.
Imaginate que compras lInkedIn ¿como le sacarias valor?...he aqui algunas pistas desde el punto de vista del marketing que recoge bazaarvoice 

• campañas segmentandas a targets especificos (por sectores, empresas, paises ciudades etc)
• Utilizando las relaciones entre las usuarios y los grupos  que forman entre ellos (clusters), lo que por ejemplo permitiria descubrir los influenciadores dentro de un grupo, los productos más valorados/denostados etc
• una empresa también podría identificar necesidades de empresas especificas o tendencias dentro de sectores enteros (por ejemplo se necesitan servicios en la nube o desarrolladores de app)
• y quiza la posibilidad de estudiar el estado real de una compañia (por ejemplo antes de su salida a bolsa) viendo si sus empleados cambian mucho de empresa o si hay mucha rotación de funciones..etc

En fin, donde te quiero hacer llegar es que la interpretación de los datos es donde esta de verdad el nuevo mercado, mas allá de la moda que pueda haber con llamadas redes sociales y esto precisamente es lo que saben los inversores (en general nadie es muy tonto con su dinero).

Por eso, tras este periodo inicial de boom de Social Media o la era de los Zuckerbergs ahora vendrá una etapa de empresas menos glamurosas (no friends, no followers, no retweets), pero centradas en el analisis de los datos (un trabajo minucioso y creativo) y en sacar interpretaciones ineditas que por supuesto valdrán dinero

Burbujas de Ocio: nuevo libro

Ayer noche acudí a la presentación del nuevo libro Roberto Igarza titulado asi "Burbujas de Ocio" editado por La Crujia, en Buenos Aires.

En la línea de lo que leí anteriormente de Roberto, y que comentamos el año pasado en este blog, el libro se atreve a aventurar las tendencias que ya estamos viendo emerger a nuestro alrededor: que el tiempo de ocio se ha difuminado en pequeñas y dispersas burbujas, entre los intersticios de otros espacios temporales antes dedicados solo a trabajar o a desplazarse..

Obviamente las tecnologias más idoneas para matar el tiempo en estas burbujas de ocio son las wireless, especialmente el móvil/celular, y por tanto los medios del siglo XX tienen que hacer un esfuerzo primero de comprensión y segundo de adaptación a estas nuevas demandas que tan poco se parecen a las del pasado siglo...

Este libro (tapa verde fosforito) inaugura una colección de La Crujia sobre "futuribles", algo que de por si parece una declaración de intenciones viniendo de una editorial offline, ya que lo que cuenta Roberto en el libro está ya ocurriendo no sólo entre los nativos digitales, sino ya en un amplia franja de 30 y más e incluso 40 y más...ya que la digitalización ha llevado el ocio (sobre todo el audiovisual) a cualquier lugar a coste cero...

 

Me imagino que el libro tendrá alguna distribución en España, ya que (desgraciadamente) los libros en castellano con un pensamiento ya pleno siglo XXI son todavia escasos, ya que buena parte de los que poseen buenos blogs en español sobre estos temas, apenas publican libros..